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张平:7.15铜锌期货日报

2019-07-15 17:24 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  (1)期货


  期市:沪锌低位反弹,隔夜1909合约盘中一度突破十日均线,日内小幅走弱,周一1907合约交割,进入交割量28375吨,上期所仓单40406吨,能完全满足交割,1907合约尾盘一度暴跌4.58%成交100手,后续虽有拉回,但交割结算价19180较当日现货下跌100。截至收盘,1909合约涨0.76%至19220,持仓量继续维持在二季度以来的底部。LME市场日内震荡,从上周三反弹,目前LME锌价已经来到6月震荡区间下沿,现货升水扩大至10.25


  现货:SMM0#锌19230-19330均价19280涨150;对当月合约升水涨10至90,对下月合约升水涨10至65。上海0#锌对1907报升水50-70,天津0#锌对1908合约升水90-120元/吨,广东0#锌对1908合约贴50-30。市场货源宽裕,升水上行空间有限。


  库存:LME库存减少825吨至78550吨;上期所仓单增加2043至40406吨.


  操作建议:周一交割,现货市场货源依旧充裕,随着交割结束后仓单回流货源会进一步宽裕打压升水,1907交割价低于网价反映参与者看淡后市现货.LME锌价已经反弹至压力区间且库存下滑速度放缓,进一步突破有难度。日内公布的宏观经济数据符合市场预期,市场交投无明显变动,而中美之间的贸易关系有趋紧态势,宏观情绪偏谨慎。预计本轮技术性反弹接近尾声,建议前期1909多单及时止盈


  (2)期货


  期市:沪铜震荡收涨,铜精矿TC进一步下行,供应端紧张态势持续,而日内公布的宏观经济数据符合预期,需求端暂稳,市场增仓做多热情高涨,截止收盘,沪铜1909合约涨0.54%至46910。LME铜价延续反弹态势,现货贴水缩窄至6.25。


  现货:SMM1#电解铜报46670-46930均价46800涨140,对当月合约报升80-180,均值升130,较前一交易日涨40。平水铜报升80-120,升水铜报升140-180,湿法铜报升50-升90。当月最后交易日,价差表现波幅仍较频繁,现货成交尚可,多集中于贸易商之间,升水自低位开始成交,周末未见集中入库,尤其好铜货源偏紧,将带动其他品牌有望回升到原有运行升水40-100元/吨的区间


  库存:LME库存减少2375吨至285825吨;上期所仓单减少823至65923吨


  操作建议:在供应持续收紧而需求暂稳的情况下,基本面短期将为铜价提供支撑,但考虑到中美之间关系有趋紧态势,宏观情绪谨慎,建议选择对冲策略,多铜空锌。


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交19280-19330元/吨,双燕、驰宏成交于19300-19380元/吨,0#普通对7月报升水50-70元/吨;双燕、驰宏报升水70-90元/吨、110-120元/吨,驰宏流通偏紧。1#主流成交于19200-19240元/吨。沪锌1908合约盘中窄幅震荡运行,早市收于19240元/吨。期锌运行重心小幅上移,市场流通略有收紧,早市市场报价成交以网均价为主,升贴水对8月报升水60-70元/吨左右,升水成交较少,集中于升水50-60元/吨左右,低价货相对较少。进入第二交易时段,因长单品牌流通并未宽松,贸易商低价补货意愿相对较高,市场成交价上移至升水70元/吨左右较好成交,但双燕、火炬等直接对接下游品牌报价成交并无较大起色,市场成交仍由贸易商贡献,成交较上周五相差不大。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于19310-20300元/吨,0#普通品牌主流成交于19310-19380元/吨,对1908合约升水90-120元/吨附近,津市较沪市由上周五升水100元/吨附近收窄至升水40元/吨附近。炼厂正常出货,市场货源流通较为充裕。持货商早间报价集中在对08合约升水100-180元/吨附近,然因天津市场货源本周到库较多,市场货源流通自紧张转向充裕,下游接货意愿不佳,后续持货商再度下调升水至90-120元/吨附近,下游维持刚需采购贡献部分成交,成交多集中于低价品牌货源,总体成交较上周五基本持平。0#紫金,红烨,百灵,驰宏,西矿等成交于19310-19380元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨等成交于19260-19330元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于19170-19270元/吨,对沪锌1908合约贴水50-贴水30元/吨附近,粤市较沪市自上周五贴水100元/吨扩大至贴水110元/吨附近。炼厂积极出货,市场货源流通充裕。持货商早间对于报价较为迷茫,报价集中在对均价-10元/吨左右,市场成交氛围较为热烈,多以贸易商贡献主要成交。进入第二交易时段,市场报价集中在对08合约贴水40-50元/吨左右,后续伴随月差持续震荡,叠加第一交易时段成交情况较好,第二交易时段内成交情况略有转弱。今日广东市场成交情况较上周五略有转差。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于19170-19270元/吨附近。


  4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨~升水180元/吨,平水铜成交价格46670元/吨~466870元/吨,升水铜成交价格46710元/吨~46930元/吨。多头增仓沪期铜低开高走上行,铜价自46500上方直冲46800元/吨上方,目标直指47000元/吨。今日为1907合约最后交易日,隔月合约价差结构扩大至80~100元/吨区间波动频繁,市场全面转至隔月1908合约报价,根据SMM铜价方法论依然对1907合约报价。持货商对1908合约报价升水10~60元/吨,市场短暂驻足后询价氛围活跃,吸引贸易商入市,早盘可压价平水铜平水成交,平水铜集中成交于平水~升水20元/吨,好铜占比较少,在成交活跃积极地氛围下报价小幅上抬至升水70~80元/吨附近,好铜保持成交积极状态;湿法铜维持于贴水20元/吨左右。根据合约价差波动对1907合约报价在升水80~180元/吨区间。当月最后交易日,价差表现波幅仍较频繁,现货成交尚可,多集中于贸易商之间,升水自低位开始成交,周末未见集中入库,尤其好铜货源偏紧,将带动其他品牌有望回升到原有运行升水40-100元/吨的区间。


  三、数据概览

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