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张平:4.3铜锌期货日报

2019-04-03 17:41 张平
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  一、行情回顾与操作建议


  1)期货


  期市:沪锌低位回升,夜盘和上午时段锌价一直维持低位调整,主力合约最低跌至22565,但午后受铁矿石涨停及A股突破上涨带动,市场做多情绪明显回升,带动工业品期货上涨,锌价低位攀升,最终1905收涨0.2%至22905,总持仓量继续下降1.9万手至66万手。LME市场多头排列走势不变,现货升水涨1.5至64现货:SMM0#锌22710-22810均价22760跌170,对当月合约升水30,对下月合约升水涨55至150。上海0#锌对1904报升水20-40,天津0#锌对1904合约报贴水80至平水,广东0#锌对1905合约升水60-130。清明临近以及盘面下行,市场交投活跃,刺激升水小幅上行库存:LME库存增加50吨至50900吨;上期所仓单减少536至57367吨。


  操作建议:现货市场对高价货源的接受度有限,而且当月交割临近,期货大涨缺乏现货根基,预计短期调整还将持续,虽LME库存止跌,但增加幅度过小,难以逆转低库存预期,低库存对锌价支撑犹在,依旧看ZN1905在2.2万附近有强支撑。


  2)期货


  期市:沪铜在铁矿涨停与美元指数走弱的带动下,触底反弹,主力合约收涨0.51%至49510,总持仓量增加7244手至55万手,当月合约减仓7320手至76470手,持仓量依旧偏高,预计交割量不容小觑。LME铜收盘报6494.5,现货升水扩大7至13现货:SMM1#电解铜报49100-49300均价49200涨40,对当月合约报升水40-180,均值升水110,较前一交易日升水上涨55。平水铜报升40-60,升水铜报升水140-180,湿法铜报贴水60至贴水40。光亮铜报价维稳不变,精废价差小幅上涨至1018。因进口亏损以及货源较少,市场逢低补货,拉动升水上升。废铜采购谨慎,市场供需僵持,交易活跃度下降。


  库存:LME库存增加525吨至167950吨;上期所仓单减少9904吨至168303吨操作建议:短期美元指数回调对铜价有支撑,且现货市场对精铜需求增加,预计铜有望率先摆脱震荡区间,建议轻仓试多,跌破5日线止损。


  二、行业要闻


  1.上海0#锌主流成交22740-22790元/吨,双燕、驰宏成交于22820-22870元/吨,0#普通对4月升水20-40元/吨;双燕、驰宏报升水100-120元/吨。1#主流成交于22650-22720元/吨。沪锌1904合约盘中整理运行,早市收于22710元/吨。今日期锌止跌整理运行,市场活跃度有所升温,贸易商间长单交投亦有增加,早市市场以SMM均价报价成交为主,升贴水报价寥寥,随后部分贸易商尝试报升水30-40元/吨左右,反馈平平,伴随少量成交出现,市场成交升温,主流成交于升水30元/吨左右,上下10元/吨均有少量成交。进入第二交易时段,市场报价持稳不变,成交区间转为升水30-40元/吨左右,低价货源基本消失,清明假期将至,下游入市做刚需性补库,带动市场成交升温,其中双燕、会泽因流通收紧报价成交调整至升水100-120元/吨左右,下游接受度尚可,整体成交较昨日回暖,成交货量较昨日小增。


  2.天津市场0#锌锭主流成交于22800-23680元/吨,0#普通品牌主流成交于22620-22750元/吨,对1904合约贴水80元/吨-平水附近,津市较沪市自昨日的贴水50元/吨转至贴水70元/吨左右。炼厂正常出货,期锌下行,市场交投相对转至活跃,持货商顺势出货,报在对沪锌1904合约贴水80元/吨至平水附近。下游近期订单出现回暖,叠加盘面下行,整体采购积极性转好,但成交多以低价货源为主,今日整体成交转好,略好于昨日。0#紫金,红烨,百灵,秦锌,驰宏等成交于22620-22750元/吨附近,1#紫金、驰宏,红烨,西矿等成交22570-22700元/吨。


  3.广东0#锌主流成交于22660-22760元/吨,粤市较沪市贴水50元/吨附近。对沪锌1905合约升水60-130元/吨附近,炼厂正常出货,早间时段,市场以出货为主,报在对沪锌1905合约升水60-80元/吨附近,随后月差扩大后,市场出货情绪转淡,大多观望,以低价收货为主,随后月差稳定,市场跟随上调升水报在对沪锌1905合约升水100-130元/吨附近,今日期锌下行,下游入市采购,整体交投气氛受提振转好,今日成交稍好于昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于22660-22760元/吨附近。


  4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水180元/吨,平水铜成交价格49100元/吨~49180元/吨,升水铜成交价格49200元/吨~49300元/吨。沪期铜维持49100元/吨一线报价。期铜价低,有部分下游早市即询价积极,贸易商早市也逢低有收货意愿,持货商则继续挺价,早市持货商对平水铜报升水40元/吨,好铜升水140~150左右元/吨,成交反应积极,早市成交尚可,随后持货商快速抬价至平水铜升水50~60元/吨左右,好铜被拉涨到升水170~180元/吨,好铜成交随之受抑,平水铜升水60元/吨成交也出现停滞状态。下游主动逢低买盘令湿法铜贴水持续收窄,湿法铜报价贴水60~贴水40元/吨。今日下游逢低补货积极,但是交易氛围依旧由贸易商引领,好铜货源占比少,进口持续大幅亏损,后续到货也有限,令持货商报价坚挺居高不下,需求的稳定推进也更促使推动了升水的拉涨。


  三、数据概览


  图1:内外盘锌价走势


  图2:锌沪伦比


  图3:内外盘铜价走势


  图4:铜沪伦比


  


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